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天时地利人和!2020年,A股核心资产是它-热钱是什么意思

股票配资 股票配资 12月04日


2019年还剩20个交易日。

近段时间,各大券商的首席策略师纷纷开始展望2020年,陆续发布了A股2020年度投资策略。

小通大致浏览了一遍,发现了一个共同点——2020年,他们都很看好科技板块。


海通证券 荀玉根

A股价值成长风格周期2到3年一轮换,16年以来价值风格占优,往后看2年成长股胜出概率更大。中期看好科技+券商,岁末年初银行地产或异动。

摘自《“牛”转乾坤——2020年A股投资策略》


中信证券 秦培景

明年二、四两季A股行情更好。二季度科技与消费领涨,四季度超配工业与金融。

摘自《新时代的“小康牛”—A股市场2020年投资策略》


安信证券 陈果

短期市场受制于年底风险偏好与通胀预期,预计2020年初市场将迎来阶段低点,值得布局,首选科技。优先重点关注电子、5G应用与新能源汽车,积极关注制造业链景气变化。

摘自《把握“成熟牛”—— 2020年A股投资策略展望》


国泰君安 李少君

结合五大维度综合考量,应该积极配置成长股,主要得益于成份股基本面表现较好以及机构持仓空间大。配置方向:计算机>通信>电子。

摘自《棋至中盘——2020H1策略展望》


招商证券 张夏

从科技周期和政策周期的角度看,明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格,叠加新技术进步周期,并购有望重新活跃,TMT 板块则有望表现较好。

摘自《换挡资产荒,峰峦入莽苍—A股2020年展望》


实际上,今年6月份以来,5G、自主可控、区块链等概念板块,已经在A股刮起了一阵阵“科技风”。

Wind数据显示,6月1日至12月3日,申万电子行业指数涨31.86%,领涨全部28个申万一级行业;计算机行业指数涨6.89%,排第5位。

天时地利人和!2020年,A股核心资产是它

数据来源:Wind


小通家的融通转型三动力基金(000717),就赶上了这股“科技风”,6月份以来净值大幅上涨。


融通转型三动力今年以来净值走势图 20190101-20191202

天时地利人和!2020年,A股核心资产是它

数据来源:Wind


截至上周五(11月29日,银河证券1年期以内的业绩排名逢周五公布),融通转型三动力基金过去3个月、过去6个月在同类基金中,涨幅排名第一。


如果把所有混合型基金都考虑在内,融通转型三动力在过去三个月,跑赢了全市场全部2414只混合型基金(2019年8月30日之前成立)。


天时地利人和!2020年,A股核心资产是它

截至日期:20191129 数据来源:Wind、银河证券


值得一提的是,融通转型三动力的基金经理林清源,是一位“硬核科技发烧友”


天时地利人和!2020年,A股核心资产是它

融通转型三动力 林清源

美国宾夕法尼亚大学系统工程硕士,8年证券投资从业经历。

历任互联网传媒行业研究员、家电行业研究员、计算机行业研究员。

林清源是融通基金研究部TMT组的组长,对5G、TMT、区块链、人工智能等硬核科技颇有研究。


天时地利人和!2020年,A股核心资产是它

摘自2019年三季报。仅代表报告期末(2019年9月30日)的持仓情况,不代表目前持仓情况


浓厚的兴趣,扎实的专业背景,加上丰富的经验和市场研判能力,林清源很好地把握了这波机会。

展望2020年,林清源认为科技龙头公司有望“接棒”消费白马股,成为A股新的“核心资产”。

凭什么这么说?一起来看看:


价值和成长之争是资本市场永恒的话题。

经历了2012-2015年的创业板行情,科技成长股很容易被贴上概念和炒作的标签,但买入科技股就不是价值的体现么?

2018年末,巴菲特的伯克希尔披露持仓,伯克希尔第一大持仓是苹果公司,占比高达21.5%,持有市值约400亿美元。苹果公司ROE高达40%,可谓不折不扣的现金奶牛。

纵观全球,美国的科技股、中国的消费股都是这几年表现最强势的资产,两类看似不同的资产,共同点是高质量的现金流和很强的盈利能力。

从净资产收益率指标ROE角度看,美国微软、亚马逊、FACEBOOK都在25%左右,德州仪器常年30%以上,而国内一些白马股也都是30%以上的ROE。


从巴菲特投资苹果的角度看,投资的不仅仅是利润表增速的高低,而是盈利的稳定性和质量。

从这几项指标来看,中国的消费股是很优秀的资产,但科技股是否具备盈利的稳定性和质量?

据我观察,今年以来许多TMT科技股业绩都进入业绩爆发期,例如某IC设计龙头公司三季报经营性现金流入超过15亿元,盈利质量相比过往有大幅度提升,某消费电子龙头公司利润增速已经连续3年利润增速超40%,业绩不断超预期。


目前A股的TMT板块部分龙头企业已经具备投资价值,加上天时,地利,人和的优势,中国的“核心科技资产”有望成为中国的新核心资产。


天时

5G开启新一轮科技浪潮,将涌现很多投资机会


2019年中国5G牌照的发放速度是超预期的,也意味着中国5G正式进入商用。5G作为新浪潮的引擎,重要意义堪比水和电,而这种新的型态的水和电对于全社会的变革才刚刚开始。

5G网络对社会带来更大变革的终端可能不是手机,可能是VR/AR设备、可穿戴设备、智能汽车等。就像我们2G、3G时代,我们用诺基亚键盘手机已经很满足了,没想到后面的苹果手机彻底颠覆了我们的认知。

今年在受益于5G早期建设的电路板PCB行业,已经诞生了十倍股。随着5G的进一步铺设,我们判断未来产业链上下游,如消费电子、计算机、传媒游戏等方向都会有很多机会。


地利

中国工程师红利刚开始,对科技公司是重要支撑


任正非在公开场合屡次谈到“我不担心华为,我只担心教育,国家的未来就是教育”。华为的崛起本身就是中国工程师红利的重要体现。

根据统计局数据,中国接受过高等教育的人数超过1.8亿人,已经超过了美国的1.3亿人。而且未来十年我们国家这个数字有望超过2.5亿。

在庞大的大学生基数下,中国每年毕业博士8万,美国是5万。另外从论文引用率全球股票回购股价变化排名第2,专利数量全球排名第2。

从这些指标看,毫无疑问,中国是具备工程师红利的。随着低端劳动力红利消退,往中高端产业转型是必然的趋势。中国的部分科技公司已经具备世界竞争力。


人和

5G开启新一轮科技浪潮,将涌现很多投资机会


华为被列入实体名单后,给中国敲响了供应链安全的警钟。

过去采购更多的关注产品的质量和稳定性,多会采用进口的产品。现在采购更愿意给国产的芯片和电子元器件产品更多的机会。这也是最近部分电子公司财报业绩爆发的原因。

未来在硬件软件国产化的道路上,有望看到更多的国内科技龙头公司获取更多的市场份额。

在过去的几年,A股在以外资为代表的长线资金涌入的背景下,消费白马这种价值风格持续占优,谈到核心资产,第一反应就是以白酒行业为代表的价值取向。

但外资不会只盯住白酒这类消费白马,现阶段成长股或许更有空间。

对标韩国、中国台湾外资流入的时间,外资买入的都是全球对标下有竞争力的核心资产,台湾买入台积电、韩国买入三星。

随着本土工程师红利的释放,A股必然会诞生一批科技龙头公司,这是由中国作为全球最大的消费电子制造国和消费国决定的。

而这些公司,在大的天时地利人和背景下,将有可能成为新的一批“核心科技资产”。


来源:金融界基金

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